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lunes, junio 17, 2024

La deuda pública dominicana en aumento, pero más moderado en 2023

RealidadesRD

A pesar de que, en términos promedio, la deuda pública dominicana aumenta cada año más que en los años anteriores, durante el pasado 2023 el Gobierno moderó ese incremento, al punto que lo colocó en los niveles de los períodos anteriores a la pandemia de 2020.

De acuerdo con cifras de la Dirección General de Crédito Público del Ministerio de Hacienda, entre los años 2016 y 2019, con cortes a septiembre, el promedio de incremento absoluto de la deuda del Sector Público No Financiero (SPNF) era de US$2,584.2 millones cada 12 meses.

Luego, en 2020, por la paralización de las actividades económicas y la crisis sanitaria del covid-19, el Gobierno incrementó la deuda pública en US$8,863.3 millones. Eso fue en el último año de gestión del presidente Danilo Medina (octubre 2019-septiembre 2020).

Luego, en el mismo período, pero del año siguiente, es decir, con la llegada de Luis Abinader al poder, la deuda del SPNF se incrementó en US$4,574.1 millones. En tanto que el año siguiente, hasta septiembre de 2022 el aumento adicional fue de US$5,000.1 millones.

Sin embargo, durante el pasado 2023 se registró una desaceleración en el ritmo de aumento de la deuda, no una reducción, sino un incremento parecido al promedio de los años anteriores a la pandemia, con US$2,349.9 millones.

Desde octubre de 2023 hasta marzo de este año, el aumento ha sido de US$270.8 millones, por lo que la deuda acumulada es de US$55,286.1 millones.

Banco Central

Banco Central de República Dominicana.
Pero en el caso de la deuda pública del sector financiero, es decir, la del Banco Central, su incremento ha sido constante y en proporciones cada vez mayores desde el 2020.

De hecho, si se analiza la deuda del SPNF desde diciembre de 2020 (en pandemia) hasta marzo de este año, se tiene que pasó de US$44,622.2 millones a US$55,286.1 millones. Esto es un incremento de un 23.9%.

Sin embargo, la deuda del Banco Central, que al cierre de 2020 estaba en US$12,227.8 millones, para marzo de este año alcanzó los US$19,739.1 millones, para un incremento de 58.4% en el período.

Lo anterior indica que la deuda del Banco Central se está incrementando en una proporción anual que duplica el incremento de la deuda del SPNF.

Por esa razón, del total de la deuda pública consolidada, es decir SPNF+BC, que en 2020 sumaba US$56,850.1 millones, la del Banco Central representaba el 21.5%.

Pero, en la actualidad, con una deuda consolidada de US$75,025.2 millones, la del Banco Central representa el 26.3%, lo cual se explica por el incremento más acelerado en el endeudamiento del órgano de política monetaria.

Control de la inflación
Una explicación al incremento mayor de la deuda del Banco Central está en el paquete de medidas de política monetaria que debió tomar, en principio, para tratar de expandir la economía luego de un año pandémico que implicó un decrecimiento de -6.7% en 2020.

Más adelante, con la recuperación económica de 2021, factores internos se combinaron con situaciones externas para provocar incrementos extraordinarios en los precios de bienes tanto fabricados como de materias primas.

Para controlar la inflación, las autoridades del Banco Central implementaron medidas restrictivas que implicaron la reducción del medio circulante, lo cual se consigue emitiendo más deuda para recibir los capitales disponibles. Si bien las medidas monetarias alcanzaron su objetivo: controlar la inflación, el costo fue alto y se tradujo en el incremento de la deuda del Banco Central.

El incremento absoluto de la deuda pública consolidada, que actualmente supera en casi US$18,200 millones la que había al cierre del 2020, no se refleja así en su ponderación como porcentaje del producto interno bruto (PIB).

Esto así, porque el valor nominal del PIB en 2020 era mucho menor que en la actualidad; por eso, la deuda pública en ese año representaba el 69.1% del PIB y en la actualidad, aun siendo un 32% mayor, como porcentaje del PIB resulta menor (58.9%).

El 31 de diciembre de 2020 el PIB nominal de República Dominicana se valoraba en US$78,829 millones, mientras que a abril de este año suma US$123,498.8 millones.

Disciplina fiscal
El ministro de Hacienda, Jochi Vicente, en representación del Poder Ejecutivo, sometió al Congreso Nacional un proyecto de ley de disciplina fiscal. La idea es establecer topes en la estimación del gasto público para que el déficit no exceda un porcentaje específico del PIB, entre otras medidas de control.

De esa forma, se espera que en los años por venir el déficit fiscal del Gobierno comience a reducirse de forma progresiva, con lo que también podría desecelerarse en ritmo que hasta ahora lleva el endeudamiento público internos como externo, que ya está erosionando seriamente una parte importante (alrededor de un 25%) de los ingresos para el pago de intereses y capital que se vencen cada año.

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